面對(duì)升值重壓 人民幣匯率何去何從

　　政治因素過多干擾

　　“如果中國(guó)停止‘限制人民幣升值和維持貿(mào)易順差’，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比現(xiàn)在快約1.5個(gè)百分點(diǎn)。”3月12日， 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼在一次講話中說。他還建議，美國(guó)當(dāng)局需要在匯率問題上對(duì)中國(guó)更加有“攻擊性”，比如將匯率視作一種關(guān)稅措施或出口補(bǔ)貼。

　　“我認(rèn)為，他的建議是完全錯(cuò)誤的。” 3月19日，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展高層論壇上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、摩根士丹利亞洲區(qū)董事長(zhǎng)羅奇對(duì)中外媒體說，“我們現(xiàn)在該做的是做好本分，提高儲(chǔ)蓄率，而不是抨擊中國(guó)。”

　　羅奇說：“很多年來，我和克魯格曼一直觀點(diǎn)一致，但在人民幣匯率的問題上，我完全不能接受他的看法。”

　　擁有紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位的羅奇1982年加入大摩，此前曾在美聯(lián)儲(chǔ)從事研究工作。很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，羅奇一直出任大摩的全球席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。2007年開始，羅奇開始轉(zhuǎn)換身份，出任大摩亞洲主席，扮演大摩“在亞洲政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及客戶面前的高層代表”的角色。他對(duì)亞洲特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)有著獨(dú)到和深入研究，著有《未來的亞洲》等諸多作品。

　　“克魯格曼不知道他在干什么，他正在給華盛頓‘很危險(xiǎn)的建議’，”羅奇擔(dān)憂地說。“我完全反對(duì)他有關(guān)增加儲(chǔ)蓄無濟(jì)于事的觀點(diǎn)。”

　　羅奇一針見血地指出，“美國(guó)的貿(mào)易赤字關(guān)鍵在于儲(chǔ)蓄不足，如果美國(guó)人繼續(xù)揮霍無度，那么任何試圖縮減中美貿(mào)易平衡的舉措都不會(huì)有收效，充其量只會(huì)將順差轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。”

　　“世界需要的是儲(chǔ)蓄的平衡。”羅奇說。盡管中國(guó)擁有較大的貿(mào)易順差，但卻很難相信這是源于中國(guó)的匯率立場(chǎng)。相反，鼓勵(lì)中國(guó)進(jìn)一步提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)開支，才是解決失衡問題更有效的途徑。

　　針對(duì)近期美國(guó)國(guó)會(huì)和政府發(fā)起的聲勢(shì)浩大的“人民幣討伐戰(zhàn)”，羅奇提出了他的客觀意見。“在匯率問題上，美國(guó)不能搞‘雙重標(biāo)準(zhǔn)’，只允許美元享有獨(dú)特地位，中國(guó)卻得按照美國(guó)的意思行事。”羅奇說。

　　“考慮到中國(guó)的金融業(yè)還處在剛剛起步的階段，相比美國(guó)這樣的成熟經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)更加需要有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣體系。”羅奇說。對(duì)于羅奇的公開質(zhì)疑，克魯格曼也不示弱。“斯蒂夫(羅奇)這么說，多少讓我有些意外。”現(xiàn)為普林斯頓教授的克魯格曼說，“我有關(guān)于人民幣的言論是‘基于非常周密的經(jīng)濟(jì)分析’。”他還同時(shí)聲稱“世界經(jīng)濟(jì)正在因?yàn)橹袊?guó)刻意低估本幣而受到壓制”。

　　高盛全球席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾說，美國(guó)議員重提人民幣匯率案，本質(zhì)上是在進(jìn)行一場(chǎng)新的“政治游戲”。他認(rèn)為，人民幣在經(jīng)過大幅升值后，目前已無明顯低估跡象。美國(guó)國(guó)會(huì)就人民幣匯率的新舉動(dòng)“就好比踢一場(chǎng)足球賽”，本質(zhì)上不過是少數(shù)人“抨擊中國(guó)的慣用伎倆”的一部分。

　　“人民幣當(dāng)前并無明顯低估跡象，但很不幸的是，圍繞人民幣匯率問題有太多的政治干擾。大家應(yīng)該看到的為關(guān)鍵一點(diǎn)是，在金融危機(jī)之后，中國(guó)明顯加大了進(jìn)口。” 奧尼爾說。

　　奧尼爾指出，人民幣低估論存在兩方面誤區(qū)：一是無視匯改以來人民幣已升值近20%的事實(shí);二是在金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國(guó)的貿(mào)易模式已發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，進(jìn)口增長(zhǎng)急速上升，不管是數(shù)量還是相對(duì)于出口而言。